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私募看淡白酒股中长期成长性

来源:http://www.fakyea.com 作者:五粮液加盟_酒业资讯,酒类信息_中酒网 时间:2020-01-17 08:26

   一位私募投资经理对中国证券报记者表示,在过去高速发展的10年里,白酒股每一次下跌,都是抄底良机;目前下降趋势中的白酒股,每一次抄底,均会被套牢。白酒股的高成长很难再现,后市或有估值修复行情。

  

   上周(4月8日至12日)市场走势疲软,成交持续缩量,行业板块鲜见亮点,不过白酒板块却出现逆势上行。其中,山西汾酒周上涨11.57%,酒鬼酒周上涨9.42%,茅台周上涨5.11%,这几家公司领涨白酒板块。

  

   综合中国证券报记者采访的数家私募机构人士观点来看,有些机构已经开始重新关注白酒股,但总体认为现在买入还为时过早。从白酒行业基本面来讲,行业去库存压力仍在进行中,超高端和区域型三线白酒可能相对更快完成结构调整。但是从长期来看,高成长难再现,估值难以回升。

  

   每次白酒股反弹

  

   均被套牢

  

   在过去10年,白酒股每年都会出现估值修复行情,是值得长期关注的品种。但现在每次抄底,都是抄在半山腰上。我们需要把白酒放到更为具体和长期的视角中重新观察。

  

   就在白酒股这轮下跌过程中,白酒行业的投资逻辑和价值数次受到市场人士的质疑。投资者一直在用脚投票,在近半年的两三次反弹中,几乎每次买入都让投资者割肉出局或被继续套牢。

  

   去年三季度末以来,白酒股遭遇塑化剂、限酒令等一系列利空因素影响,白酒板块持续下跌,中间虽有小幅反弹,但是总体趋势向下,比如近几年业绩持续超预期增长的洋河股份从去年四季度初的120元/股腰斩至当前的62.64元/股,更是从历史最高7月16日156.48元/股跌去六成。

  

   鼎锋资产相关负责人对中国证券报记者表示,市场下跌中,有脉冲式的波动很正常,毕竟各种不同的资金看法不同,看的长短也不同,如果看长做短,那么亏损是必然的。

  

   私募大多不看好

  

   短期机会

  

   在中国证券报记者采访的数位私募经理看来,短期对白酒行业的投资机会看好的并不多,总体的观点和逻辑具有相似性。

  

   汇利资产总经理何震对中国证券报记者表示,白酒行业现在不明朗,还需要时间观察,得看到库存消化差不多了才能走好。后期或许会经常有脉冲性的上涨机会,但现在介入尚早。

  

   鼎锋资产观点认为,白酒行业整体还没到底部,仍面临去库存过程。但要具体区分,对于一些高端品种,比如贵州茅台,它很独特,其品牌力蕴涵价值;一些三线在区域市场根基扎实的白酒,因为产品价格本身并不高,相对影响也较小。这两类品种会有向上的突围实力。

  

   另外,有私募业内人士认为,看待白酒行业的去库存化过程,需要具体区分。传统的一线白酒,茅台、五粮液、泸州老窖(国窖1573),很可能会分化,茅台在解决库存问题后,相比其他一线品种或出现强者恒强的格局,会挤压五粮液和泸州老窖的空间。二三线白酒的分化更为严重,需要更多地具体评估其产品和经营结构,而不是只看一个行业的趋势。

  

   值得注意的是,有私募人士对记者表示,即便是白酒行业去库存过程结束,行业性的所有利空都被消化,白酒行业高成长历史恐怕很难恢复,无法作为成长股看待,这样也就很难给白酒股很高的估值。如果看好白酒股,那么只能出于分红和配置型的考虑进行买入。

  

  

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